从 Wintermute 参与做市、同为 Layer2 赛道的 OP、ARB 代币表现来找寻规律。
撰文：Karen，bitget交易所
天道酬勤，力耕不欺，Starknet 空投尘埃落定。
那领了空投之后，该不该抛售 STRK？今天我们将从 STRK 做市商 Wintermute 的做市风格来寻找启示。作为一家在加密货币领域非常活跃的做市商，Wintermute 在 CEX、DEX 以及场外交易平台上创建流动性和高效的市场，为币安、Bybit、Coinbase、Kraken、Bitfinex、Bitstamp、Uniswap、dYdX 等 50 多个交易所和交易平台提供流动性。
根据 Wintermute 官网，截至 2023 年年底，Wintermute 的累计交易量达近 3.7 万亿美元。诸如 OP、ARB、WLD、BLUR、DYDX、APE 等各个领域蓝筹代币的做市商中均存在 Wintermute 的身影。社区认为，Wintermute 的做市风格也以高价开盘、抛售、洗盘、吸筹和再拉盘为特点，同时在做市过程中，除了二级市场的直接交易，还伴随着消息面、市场趋势等多条战线的同时发力。
笔者在交叉查看 OP、ARB、WLD、BLUR、DYDX、APE 以及同类板块下其他非 Wintermute 做市的代币周线图、月线图后发现，Wintermute 的做市风格会受到多种因素的影响，不能仅凭其中几个代币的表现来判定，比如代币所处领域、代币市值、代币发币时所处的牛熊周期、Wintermute 做市的份额占比、交易策略等多个因素。
本文将从 Wintermute 参与做市、同为 Layer2 赛道的 OP、ARB 代币表现来找寻规律，从而帮助用户在做出 STRK 抉择时提供一些参考。
OP
Wintermute 在 OP 的做市过程中，遭到一些挑战和争议。在 OP 发币几天后，Wintermute 披露了一个 FUD 消息，即，在 Wintermute 在初始接收 2000 万 OP（OP 初始供应总量为 2^32 (4,294,967,296) ）贷款时，因 Wintermute 团队内部失误，向 Optimism 提供了一个在以太坊主网部署的 Gnosis Safe 多签钱包地址而非事先准备好的 Optimism 地址。随后，Wintermute 同意额外接收 2000 万枚 OP，同时提供 5000 万 USDC 作为抵押品，以及探索资金回收方案。虽在此之后 Wintermute 追回了大部分 OP，但有些观察人质疑 Wintermute 在 OP 上做市的真实动机和目的。
受 Optimism 代币刚启动时的科学家抢跑、空投申领开始后主网和 RPC 出现严重延迟以及 Wintermute 做市发生的失误等影响，OP 价格从刚开盘后的 2 美元左右，20 天之后一度跌至 0.5 美元左右，跌幅达到七成，之后再经过几轮拉升、震荡洗盘后，目前价格处于 3.8 美元左右。三次洗盘时长在 1 个月、4 个月到 6 个月不等。
OP 价格走势，来源：CoinGecko
ARB
在 ARB 开放空投认领之前，即 2023 年 3 月 23 日，被 Arkham 标记为「Wintermute」的 0xcce30 开头地址从 Arbitrum 基金会收到 4000 万枚 ARB（ARB 总量 100 亿枚）。
在空投之后几天，Arbitrum 基金会发起 AIP-1 提案，建议引入去中心化自治组织结构 ArbitrumDAO，以及申请 7.5 亿枚 ARB 代币资金拨款。然而，Arbitrum 基金会早在 3 月 17 日凌晨就转出 7.5 亿枚 ARB 代币，转出地址为 Arbitrum 在 3 月底 AIP-1 提案中的行政预算钱包。
ARB 开盘价格在 1.5 美元左右，但因这种治理混乱、信任度和透明度不足、回应不及时、代币抛售引发的 FUD 情绪持续发酵，ARB 价格也在这之后的两周内一直在 1.2 美元浮动，随后配合大盘涨至 1.6 亿美元上方后，再次持续下跌，之后七、八个月一直在 1.3 到 0.75 美元之间震荡，然后从去年 12 月份开始稳步上涨，目前价格位于 1.8 美元左右。
ARB 价格走势，来源：CoinGecko
STRK
Wintermute 在 STRK 空投前获得的做市代币为 200 万枚（STRK 总量为 100 亿枚），Flow Traders、Amber Group 也为 STRK 做市商。代币启动之后，STRK 在币安上线之初最高价格为 7.71 美元，在 OKX 上为 3.5 美元，随后逐步下跌，在 1.6 美元到 2 美元之间震荡。
今日 StarkWare 宣布更新早期贡献者和投资者的锁定时间表，具体为，原计划在 4 月 15 日解锁的 1.34 亿枚代币将调整为仅解锁 6400 万枚代币。此后，每月将解锁 6400 万枚代币，直至 2025 年 3 月 15 日，之后的 24 个月每月将解锁 1.27 亿代币，直至 2027 年 3 月 15 日。早期贡献者和投资者持有的 5.8 亿枚代币将在 2024 年底前解锁，原计划为 20 亿枚。至 2025 年底将有 14 亿枚额外代币逐渐解锁，2026 年底再解锁 15 亿枚，至 2027 年 3 月 15 日将解锁 3.8 亿枚。受此影响，STRK 突破 2.1 美元。
考虑到目前已有近 74% 的 STRK 空投已认领，可以理解为抛售压力应该已经得到了很大程度上的缓解。此外，由于 Wintermute 在 STRK 做市的代币数量相比在 OP 和 ARB 的做市占比较少，可能对市场产生的冲击也较小。
值得注意的是，Three Arrows Capital 清算人地址「Teneo：3AC Liquidation」也在本月收到 1.34 亿枚 STRK ，是 STRK 第 9 大持有者。这也是一个值得关注的事件，可能意味着 Three Arrows Capital 的清算过程中，其资产被重新分配或处理。早在 2021 年 3 月份和 11 月份，Three Arrows Capital 分别参投 StarkWare 7500 万美元融资 B 轮融资和 5000 万美元 C 轮融资。2022 年，Three Arrows Capital 清算人 Teneo 控制了价值 3560 万美元的法定货币和 StarkWare 代币等资产。
总体而言，价格表现方面，OP 和 ARB 在开盘之后 10 到 20 天之内下跌，随后上下震荡，并经历多个小高峰之后大幅上涨。另外两点需要提醒的是，OP 和 ARB 发币后均出现 FUD 危机；而且所处周期是正值大盘熊转牛周期，这一市场条件对他们的整体价格表现产生了一定积极影响。
对于 STRK 代币，如若参考 Wintermute 参与做市的这两个 Layer2 代币表现来看，可能存在一些短线机会。如果之前没有抛售空投代币，当前可能不是一个理想的卖出时机。
当然在做出决策时，还需要关注市场趋势，了解当前市场的热点和资金流向，以及根据自己的风险承受能力、投资期限和目标来制定合适的投资策略。同时，考虑到加密货币市场的波动性，建议采取长期投资的策略，避免被短期波动所干扰。
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