Solana系代币增速续创历史新高的推手，解读增长发动机Pump.fun

原创 | bitget

作者 | 南枳

4 月，市场经历了一轮大幅回调，然而 Solana 市场却愈发火热， 5 月 4 日新发行 SPL 代币续创历史新高达 14648 个。而新发行代币过半数来自 pump.fun，bitget将对该平台的功能、数据和这一现象进行解读。

Pump.fun 简介

Pump.fun 于 2024 年 2 月推出，为 Meme 代币的一键发行平台， 2 月推出时并没有多少用户关注和使用，至 3 月中旬用户数和使用量开始飙升。

运行流程

• 创建代币：发币者只需输入代币的名称、代币描述和配图，并支付约 0.02 SOL，即可开启一个代币的“募资”发行流程。

• 盘内募资：对于用户而言，选择想要参与的代币，然后输入想要购买的代币数量即相当于参与了代币发行募资，并能够在发行前售出对应的份额，Pump.fun 将收取 1% 费用。

• 价格曲线：但需要注意的是，Pump.fun 的代币正式上线前阶段价格并非均匀分布，而是根据 Bonding curve（联合曲线）进行计算。简单理解，即代币价格将随着募资的进行而上升，随着盘内售出的下降。

• 发币：当用户购入了足够的代币，市值达到 69000 美元时，Pump.fun 将把 12000 美元的流动性添加进入 Raydium（Solana 头部 DEX）并销毁 LP。

  Pump.fun 何以脱颖而出

  截止 5 月 5 日，Pump.fun 发行代币数量已达 418936 个，累计收入 690 万美元。其中 4 月 1 日至 5 月 1 日，Pump.fun 收入达 499 万美元，相当于年化收入约 6000 万美元，并且增长趋势仍未有下降迹象。那么 Pump.fun 何以达成此成就？

  公平叙事的延续

  答案仍在于“公平”这一叙事，Meme 代币自 21 年兴起后，先后在以太坊和 BSC 上蓬勃发展，但随着老鼠仓、RUG、科学家抢跑等问题的出现，用户对 Meme 的热情遭到严重打击，因此 Pinksale 等一系列发射平台也应运而生。

  而在 Solana 上，其实 23 年及更早期间充满了 Rug 代币，为避免因 Rug 损失过多很多用户成为了“ 10 U 战神”，仅以极小金额参与交易，阻碍了各生态的发展。

  而 Pump 的自动添加 LP 和销毁功能，正契合了用户的根本需求，来自 Pump 的代币没有名义上的项目方和管理者，因此也不会出现因为超级权限 Rug 的问题。

  Meme 与社交属性

  除了代币本身的名称，Pump.fun 的代币还需要附上图片和简介，并具备评论功能，这赋予了其快速、直观传播其背后故事和风格的能力。

  此前 Meme 代币、项目网站、官方媒体多数需要通过互相引用实现信息链接，而在 Pump.fun 相当于完成了一键聚合，一方面对于用户能够快速得到大部分信息，对于代币本身而言赋予了社交和有效传播的能力。

  “收割”新途径？

  虽为了追求“公平”而生，但 Pump.fun 的部分机制却仍成为了一些用户的收割利器。前文提到，Pump.fun 发币极快，因此每日新增代币数量极多，多数用户只能根据其“社交”属性进行项目好坏的判断。

  另一方面 Pump.fun 价格并非平均分布，最后进入的用户相对于最早期用户成本通常相差五倍以上，因此出现一些恶意用户购入高粉丝量 X 账户，虚构高关注度的假象，在底部购入大量筹码，待用户受高关注度假象蒙蔽进入后，在发币前快速退出。同样地，也有一些大 V 通过自身影响力创建新的代币，然后利用极端的价格曲线完成快速的影响力变现（收割）。

  结论

  自 BRC-20 开始，追求公平，反对高 FDV 的 VC 代币的声浪愈演愈烈，PEPE 和 WIF 冲刺前十的势头也是这一趋势的首要代表，而 Pump.fun 也秉承了这一故事而生，不难预见公平二字将贯穿本轮牛市，成为许多颠覆性项目的起爆点。

  另一方面 Pump.fun 对于 Solana 生态而言也具有重大意义，不止在于六千万美元的年收入，而在于六千万美元背后数十亿乃至百亿美元的交易量，对于 DEX 和节点都是可观的增长，更是 Solana 引入用户的终极利器。