原文作者：@DodoResearch 厌倦了在中心化交易所二级市场的打打杀杀？不妨来看一下人迹罕至的链上策略，相比于中心化交易所庞大的用户和交易量，玩家更少的链上或许是当前市场情况下的相对优解。链上收益源有很多，但大部分用户还停留在交互撸空投，跟着项目方活动质押攒积分以及打新土狗的初级阶段。 本期 #HottestCoin 将从几个方面来揭秘链上收益玩法，教你如何在链上赚取相对稳定且高效的被动收益，跑赢大多数资管收益水平，并在接下来几期详解热门的几个项目。 链上收益源有很多，在当下市场环境下，链，DAPP 和叙事都很重要，但和策略本身没有特别直接的关系。比如 EVM 系，有长期稳定收益率的，目前看只有主网，Arbitrum 和 BNB Chain。有些 EVM L2 在初期质押收益预期很高，但生态稳定后，能形成稳定收益源的少之又少。DAPP 上来讲，主要是 DEX，借贷，稳定币，收益市场 Pendle 以及各种单独的项目。 拿大家熟知的 LRT，LSD 相关项目来说，按照项目规则质押拿积分在叙事高涨的时候趋势是不错的策略，最终空投兑现的时候，收益相对不错，但是在当下项目方空投规则不明朗，流动性差，二级市场接盘乏力的情况下，单纯质押拿积分显然就不是特别好的策略了。 如果项目本身支持@pendle_fi的话，那么赚取 20-40% 年化的被动收益显然要香很多，同时还有可能更好的策略，比如去 DEX 里面提供流动性，在集中流动性的池子中有时能赚取超过 40% 的年化收益。由于质押锁仓，从项目方兑出 ETH 遥遥无期，很多用户退出其实是直接 swap 退出的，而有些项目的流动性池其实很小，这就有了相对高的收益机会。 顺着讲，那么 DEX 如何选池子呢，是单纯看 APR，越高越好吗？不是的，DEX 提供流动性，收益一般由三个因素影响，手续费，代币激励和无常损失带来的成本。有些 DEX 手续费收益率算上了代币激励本身，不过不影响我们分开分析。 适合散户选的池子包括各种稳定币池子和 LRT/LST 池子，注意要选集中流动性的池子，集中流动性带来做市效率提升，会使得收益率变高，这些池子还有一个很好的优势，不用担心无常损失带来的风险，也不用频繁换仓没有操作上的门槛，只要池子选的合适，收益率超过资管是很容易的事情。 举例说明，Curve 上的三池，收益率相对较高。 像 WETH/pufETH 还有 mstETH/wstETH 这种池子收益率也能超过 15% ，crvUSD 相关的挖矿收益更是超过 20% ，而且随时可退出，是不是比起单纯锁仓要更香呢。 再比如 Curve 上的稳定币 PWRD Metapool 四池，代币激励很高，池子较深，是可选池子之一。 @mavprotocol也是典型的集中流动性的 DEX 之一，GHO 稳定币相关池子深度高，激励强，也是很适合散户参与的池子。 原文链接