原文作者：Haotian（X：@tmel0211） 最近，一系列因素包括: @eigenlayer 的空投预期落地、 @RenzoProtocol 上线后表现不及预期，以及其他 Restaking 的 Fomo 情绪降低，都无疑给 Restaking 再质押赛道降了降温。如何看待 Restaking 行业现状以及后续可能性的变局？接下来，我简单分享几个观点： 1）Restaking 赛道确实经历了一段很长时间的非理性繁荣发展，从积分大战到 ETHFI、Renzo、Puffer、Swell 等被寄予高市场厚望，再质押赛道陷入了一个抢夺原生 ETH 和 LST 凭证的“锁流动性”数据秀场模式，仿佛谁能吸引更多的资产锁入，谁就能在未来创造更大的预期价值，因此得到一个进入市场的更高估值？ 在我看来，这个价值估算标准离大谱，都忽略了一个本质，锁 LST 凭证这类资产给积分创造了不了增量价值，背后的 AVS 网络市场局面能够打开，真正创造出收益才是价值显现的开始。很显然，非理性情绪下，大家的预期和焦点并没有放在 AVS 的落地应用层面，取而代之用吸引流量和资产的方式换来的高预期，并得不到有效支撑； 2）Eigenlayer 的仓促发 Token，而且提出了 intersubjective 的创新范式，实在说这个 Token 发行在我看来像是专门为“灭火降温”而来。因为若 Restaking 积分乐高大战进一步妖魔化，带给 Eigenlayer 的压力也会被指数级放大，一旦 Eigenlayer 在未来发展过程中风吹草动都会引发再质押行业诱发连锁共振危机。 Eigenlayer 发 Token 预期的落地，会明显让积分大战这类 Fomo 风气降温，让市场把注意力聚焦到再质押的支撑点 AVS 网络效应的增长本质上。 3）AVS（主动验证服务），简单而言，是从以太坊的上万个节点运维商当中筛选出部分节点，做一些相应的软硬件及技术服务能力增强，进而让这些 Validators 在维持其原本以太坊共识的基础上，新增拓展一些维系其他 Rollup 等网络安全的服务能力，进而获得额外收益的可能性。（相当于从大量“矿工”中抽象出一些“矿池”然后做一些业务拓展） AVS 网络可以理解成在以太坊基础 Infra 层当中做了一些“中间件”服务强化，让一些节点联合起来，可以做去中心化 Sequencer、去中心化 Oracle 等等服务能力的“封装”以及商品化输出。理论上，只要 AVS 所辖节点的能力边界足够大，只要在以太坊的大共识框架内，可以拓展的应用落地场景将非常可观。 再通俗理解，原先这些中间件网络需要外部共识构建来接入，现在直接让以太坊的底层基础设施可兼备这样的服务能力，而且其又能代表一定以太坊安全共识。AVS 节点强化应用范式，可以视为一次给以太坊增加业务拓展能力的潜力方向，但它的重点在节点服务能力增强，以及 AVS 网络服务能力的真正落地并产生效益转化。而并非 AVS 带来的附属质押再质押以及积分 War 预期属性。 4）事实上，AVS 节点强化应用范式，在以太坊网络之外，也都有所体现：比如： @MarlinProtocol 通过分布式节点增强，可以实现为一些 AI 模型训练需求方提供租用算力支持；又比如： @FlareNetworks 通过增强其链下分布式 Oracle 节点能力，可以让 Oracle 节点直接集成 EVM 网络和链上生态打通，开辟 Oracle As A Service 的叙事方向。（抽空再详细跟进分析解读） 这些原本在幕后在底层的节点运维方进行能力强化增强后，可以为原链带来更广泛的业务增长能力。 回过头来来看，原本 Eigenlayer 原本做再质押只是为了给其 EigenDA（首个 AVS）提供基础安全能力，却不曾想却打开了再质押的“潘多拉魔盒”：消极面看，若不加引导和控制，再质押的虚假繁荣会进一步放大以太坊网络潜在的流动性危机；积极面看，从 AVS 节点能力增强视角来解读，Restaking 确实会给区块链生态系统注入全新的叙事方向和想象空间。 这才是再质押赛道的未来吧，无它。 Note：若您对 Restaking 再质押赛道缺乏系统了解，推荐订阅参考web3 caff 的万字研报，全景式拆解 Eigenlayer 引领的再叙事赛道情况，背后的原理以及发展趋势等等。