上周，许多人所说的“单柱”市场仍在持续，Nvidia 几乎单枪匹马地支撑着市场，而居高不下的 PMI 和通胀预期以及明显更加鹰派的美联储言论对理想荣景的叙事提出了新的挑战。根据华尔街的观察，上周是自去年 10 月以来最少板块上涨的一周，显示市场领涨动能日益集中，其中 Nvidia 无疑是上周上涨的最大贡献者。
进入长周末的同时，美债收益率曲线出现牛平走势， 2 年期收益率再次逼近 5% 。接下来利率市场将重点关注本周五的 PCE 数据，市场预期核心 PCE 将同比增长 2.8% 。同时，股市在交易量逐渐减少和市场信念减弱的情况下上涨，估值上升伴随着经济看似放缓的趋势，加上影响力普通的美联储，使得形成强烈的观点变得更加困难。
在过去 1.5 个月，经济数据和通胀意外之间的分歧似乎变得更加根深蒂固，不可否认地，美国经济数据呈现走软的趋势，然而通胀数据却朝着错误的方向走高，同时，Bloomberg 的新 NLP 模型显示，美联储官员的语言明显变得更加鹰派，然而资产市场对此却视而不见，外汇、股票、利率波动率和信用利差都创下了中期低点。不过，这个情况必然会有所改变，我们的观点是宏观市场目前有点短视，过去 6 个月几乎没有任何股票空头头寸得以维持。
加密货币市场仍受到 ETH ETF 批准的快速发展的提振，发行商已经迅速提交更新的 S-1 文件，ETH 预计将挑战 4000 美元，而 ETH/BTC 比率反弹至 6 个月平均水平，同时 BTC ETF 的资金流入也受益，过去 3 周的累计流入表现强劲。最后，美国大选日益临近，竞争的双方似乎都决定将加密货币视作争取自由主义者和摇摆选票等年轻选民的平台，前总统 Trump 发表了一系列激进的支持加密货币的言论（包括接受加密货币捐款等）。
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