原创 | bitget(@OdailyChina) 作者|南枳(@Assassin_Malvo) 昨夜,以太坊现货 ETF 开始上市后的首日交易, 9 只 ETF 首日累计交易量超 10 亿美元,约为今年 1 月比特币现货 ETF 上市首日交易额 46 亿美元的 23% ,净流入 1.06 亿美元。 以太坊现货 ETF 的具体数据如何、能否刻舟求剑比特币现货 ETF 的走势,Odaily 将于本文汇总数据和市场观点进行解析。 据彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 所发布数据, 9 只 ETF 首日交易额为10.83 亿美元(The Block 所披露数据为10.19 亿美元),其中: 交易额最高的为灰度的 ETHE,达 4.58 亿美元,占交易总量的 42% 。作为对比,灰度比特币现货 ETF GBTC 在 1 月上市首日交易额为 23 亿美元,占当时总量的 50% 。 交易额第二的为贝莱德的 ETHA,达 2.48 亿美元,占交易总量的 22.9% 。作为对比,贝莱德的 IBIT 在 1 月上市首日交易额为 10.3 亿美元,占总量的 22.7% ,非常接近。 在资金的净流量方面,以太坊现货 ETF 首日净流入 1.06 亿美元,为比特币现货 ETF 首日的 6.2 亿美元的 17% 。其中: 灰度 ETHE 首日净流出 4.84 亿美元,主要的净流入来自贝莱德的 ETHA 2.66 亿美元和 Bitwise 的 ETHW 2.04 亿美元。从下表可见均衡程度不及比特币现货 ETF ,且灰度流出力量更强。 比特币现货 ETF 上线数月以来,IBIT 的资金净流入是抵抗灰度 GBTC 的持续抛压的核心力量,从首日数据来看,不论是交易量还是净流量上二者的比值都较为接近,但初期还将是灰度占主导地位,或有可能复刻前一次走势。 那么此前比特币现货 ETF 通过前后的走势如何? 1 月 1 日,比特币开盘价约为 42280 USDT; 1 月 11 日,比特币现货 ETF 通过后,短期见顶,最高上涨至 48960 USDT, 11 日涨幅 15.7% ,而后开始承受 GBTC 抛压而下跌,次日跌幅 7.6% ; 1 月 23 日,比特币短期见底,最低下跌至 38550 USDT, 12 日跌幅 21.2% ,随后开启了一路至 73777 USDT 新高的路程。 而近期的高点则在前日(7 月 22 日)已经出现,按照最高价格和以太坊 ETF 交易开启后 12 小时价格计算,BTC 下跌了 4.2% ,ETH 下跌了 3.7% 。 市场如何看待 ETH 现货 ETF 通过后的走势,是刻舟求剑还是提前抢跑? 多数机构判断 ETF 通过后的早期阶段,市场将因灰度 ETHE 抛压而横盘或者下行: Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 发文表示,以太坊现货 ETF 的开盘交易量表现很强劲,但 ETH 的价格尚未有明显变动,可以推测这是因为灰度的 ETHE 主要是在卖出,这会抵消掉很多第一天的资金流入。 Hashkey Capital Liquid Fund 合伙人 Jupiter Zheng 表示,灰度以太坊信托基金的资金流出可能会在今天的 ETF 推出后对 ETH 价格造成压力,同时也可能会在短期内抑制市场情绪,但就像比特币 ETF 一样,投资者可能会将资金转移到费用较低的期权上。 QCP Capital 最新报告指出,市场对以太坊现货 ETF 发布的反应较为平淡,投资者在观察是否会出现“炒作买入,消息卖出”的模式。受到美国政府和 Mt Gox 新闻的影响,期权市场似乎预计近期将有更多下行走势。由于 ETH 现货 ETF 可能不会立即影响价格,加上美国政府和 Mt Gox 的潜在抛售压力,现货价格可能会保持低迷,直到动能在选举前积累。 Greeks.live 宏观研究员 Adam 发文,目前 ETH 末日 IV 已经超过 80% ,显著高于近期平均水平(60% )。从成交分布看,主动买入看涨占据了当日近一半的成交量,Skew 略偏向看涨,今天期权市场主要以多头力量为主,看涨力量较强。但同时也看到 BTC ETF 上市时,因为大量抛售导致了下跌,因此今天的多头力量弱于 BTC ETF 上市期间。 另外比较有趣的是今天的大宗交易多集中于 BTC,超 5000 张远期深度虚值看涨期权成交,ETH 反而集中于盘口,做市商正在趁市场活跃积极调仓。 数字资产研究公司 BRN 的分析师 Valentin Fournier 在一封电子邮件中表示:“我们建议保持对加密货币市场积极势头的敞口,但更倾向于比特币,而不是以太坊,因为我们认为以太坊的炒作和(ETF)流入已经被市场消化。我们预计以太坊将跌至 2800 美元至 3100 美元之间的水平,然后在 9 月份反弹至 4000 美元。” 10x Research 的创始人 Markus Thielen 在周二的通讯中表达了类似的观点,他说,“一旦(以太坊现货)ETF 推出,投资者将会获利了结。” 投资者在美国推出以太坊 ETF 之前的态度更加谨慎和分化,这与比特币 ETF 推出之前普遍的狂热形成鲜明对比。一些投资者关注的一个主要问题是,美国证交会排除了“质押”(staking)机制,这是以太坊区块链上的一个关键功能。质押使以太坊用户通过锁定他们的以太币来获得奖励,以帮助保护网络。奖励或收益以新发行的以太币和部分网络交易费用的形式出现。按照目前的架构,SEC 将只允许 ETF 持有常规的、无抵押的以太币。 CoinShares 的分析师麦克卢格表示:“关注以太坊的机构投资者知道,质押可以获得收益。”“这就像一位债券经理说,我要购买债券,但我不想获得利息,这与购买债券时的初衷背道而驰。”麦克卢格认为,投资者将继续在 ETF 之外质押以太坊并获得收益,而不是支付费用并在 ETF 中持有以太坊。以太坊现货 ETF 数据
回首 1 月比特币走势
市场观点
短期承压
期权数据:IV 高企,多头略强
BRN:目标价 2800 美元-3100 美元
以太坊 ETF 因缺少质押奖励,吸引力不足