BTC震荡调整，2025年行业曙光能否照亮前路？

原创｜bitget（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

在刚刚过去的上周，比特币经历了一次重大回调，从 108, 300 美元的历史高点下跌了约 15% 左右，价格一度跌至 92000 美元左右。目前，随着市场情绪的逐渐稳定，比特币价格已修复至 96000 美元左右，进入震荡阶段。

连日以来的下跌，山寨币失血严重，不少代币价格甚至下跌至 10 月以前的价格，抹平了特朗普当选美国总统后带来的“特朗普效应涨幅”。尽管如此，随着圣诞假期的到来，不少人认为“圣诞劫”还将进一步加剧市场下跌态势。

不过， 2025 年将至，特朗普就职以及比特币战略储备计划等一系列利好蓄势待发，届时加密货币行业仍然有望迎来新一轮“曙光时刻”。

bitget将于本文对行业人士观点、机构买盘概况以及部分链上活动进行梳理总结，供读者对市场有一个更为全面的视角认知。

行业人士观点一览：多数看多，少数看跌

从行业主流人士的观点来看，多数人认为，目前 BTC 大盘的回调只是暂时的，其原因主要在于 108000 美元左右的新高突破过快，与此同时，山寨币持有者则呈急于抛售的状态，因而引发市场震荡下行。在 2024 年即将结束、 2025 年即将到来的当下，BTC 有望继续迎来新高。

CZ：等待新的新闻头条，比特币不断续创新高

币安联合创始人 CZ 近日发文表示，等待新的新闻头条，比特币不断续创新高。此前消息， CZ 四年前曾发推称，BTC“崩盘”从 10.1 万美元跌至 8.5 万美元，等待新闻头条报道 。

木头姐 Cathie Wood：BTC 因机构需求将变得比黄金更稀缺

Ark Invest 首席执行官 Cathie Wood 表示，由于机构需求，比特币“变得比黄金更加稀缺”，她此前曾预测到 2030 年， BTC 价格将超过 100 万美元。

Bitwise CIO：BTC 有 ETF、MicroStrategy 等三个不可阻挡的需求来源

12 月 19 日，Bitwise Asset Management 首席投资官 Matt Hougan 指出了对比特币的三个“不可阻挡”的需求来源，即 ETF、Microstrategy，以及政府自身可能成为比特币买家。他补充说：“最终归结为供需关系。需求太多，供应不足，所以我认 2025 年的价格会更高。”

交易员 Peter Brandt：BTC 或继续上涨，近期价格目标为 12.5 万美元

BTC 在最近跌破 9.1 万美元大关后，本周末出现强劲反弹，目前小幅回落至 96000 美元左右。在此过程中，资深交易员 Peter Brandt 重申了他对 BTC 的看涨观点，并表示其未来可能会继续上涨。此外，其他链上指标也表明 BTC 未来势头良好。在最近的分析中，Brandt 表示，未来几天 BTC 可能会达到 108, 358 美元。

Peter Brandt 的 K 线分析

不过，他也引用技术图表警告称，BTC 价格在上行趋势中可能会回调至 76, 614 美元，并补充称“这不是预测”，指出了市场存在的风险。他表示，这些分析仅反映“可能性，不是概率，并非确定性”。此外，他最近设定的 BTC 价格目标为 12.5 万美元。

Lark Davis：当前回调并非“牛市终结”，市场还有充足的燃料

加密 KOL、行业分析师 Lark Davis 根据历史数据分析认为，当前加密市场回调并非“牛市终结”。其表示：“ 2020 年 12 月，在经历了 10 月至 11 月 77% 的上涨后，BTC 下跌了 12% 。随后，其在接下来的 23 天内从 17, 000 美元涨至 41, 000 美元（涨幅为 136% ）。现在也发生了类似的事情，比特币在经历了第四季度的大幅上涨后，又下跌了 13% 。并不是说这是底部，我们可能会看到另一个 10-15% 的修正。但比特币和加密货币市场还有充足的燃料。”

分析师：比特币此次回调与 Coinbase 自 10 月 26 日以来的抛售高度相关

近期 BTC 的价格下跌标志着市场情绪的急剧转变，市场情绪已迅速从极度看涨转变为不确定和谨慎。随着山寨币遭受重创，比特币的回调引发了人们对近期涨势可持续性的担忧。

顶级分析师 Maartunn 最近强调，此次调整与 Coinbase 自 10 月 26 日（当时 BTC 交易价为 66, 000 美元）以来最严重的抛售活动相吻合。抛售压力的增加清楚地表明市场从看涨市场转变为充满恐惧和犹豫的市场。购买活动减少和抛售压力上升的结合表明市场正在努力保持上涨势头。此外，比特币目前正在测试 92, 000 美元大关以寻求支撑。

Bitfinex：比特币到 2025 年中期可能达到 20 万美元，并将保持温和回调趋势

Bitfinex 分析师在近期市场报告中表示，由于机构需求强劲，比特币在 2025 年的下跌行情将是短暂的，预测最好的情况是到 2025 年 6 月比特币价格将翻一番，最低价格估计“到 2025 年中期将达到 145, 000 美元，在有利条件下可能升至 200, 000 美元。”

分析师称：“我们认为，由于机构资金流入， 2025 年的任何调整都将保持温和。”他们指出，虽然预计 2025 年第一季度比特币将出现波动，但“更广泛的趋势”表明其价格将继续上涨，这得益于现货比特币 ETF 的持续流入以及全球和机构采用率的提高。

CryptoQuant CEO：当前并非传统意义上的山寨季，而是个别代币的独立行情

12 月 20 日，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 发文指出，比特币市占率下跌 6% （其中 XRP 贡献了 3% ），但目前已开始回升。当前仅有少数山寨币吸引新增流动性，比特币向山寨币的资金轮动规模有限。

他认为，这并非传统意义上的山寨季，而是个别表现优异代币的独立行情。

交易员 Eugene：山寨币投资者急于抛售现货，市场或进入更长时间的盘整阶段

知名交易员 Eugene Ng Ah Sio 发表关于山寨币市场的看法称：“山寨币（Alts）在形成下影线低点（wick lows）后不到 48 小时内再次迅速回落到这些水平，表明投资者对持有现货资产感到极度焦虑，急于抛售。市场可能进入更长时间的调整阶段，或者在短时间内迅速下跌。”

分析师：在加密货币牛市中看到大幅回调“非常典型”

早些时候，比特币刚刚创下超过 10.8 万美元的历史新高，币圈本轮下跌对以太坊和狗狗币等山寨币的冲击更大。上周四，一群直接投资比特币的美国交易所交易基金（ETF）结束了连续 15 天的资金流入，创下 6.8 亿美元的资金流出纪录，突显了市场情绪的转变。

FRNT Financial 的数据和分析主管 Strahinja Savic 表示，在加密货币牛市中看到这种大幅回调是“非常典型的”，而 QCP Capital 在一份报告中表示，抛售的根本原因是市场的“过度乐观”仓位。

买盘强劲：BTC ETF 持续流入，国家、企业双双跟进

从市场基本买盘来看，目前仍处于机构交易的“击球区”，包括美国 BTC ETF、萨尔瓦多、美国上市公司以及日本上市公司在内的资金都在持续进行 BTC 购入，持仓成本与 BTC 现货价格也并没有太大差距。机构对于 BTC 后市表现相对乐观。

比特币 Cap Table：ETF、政府和 MSTR 现持有所有比特币的 31 ％，较去年翻倍

CryptoQuant CEO Ki Young Ju 发布比特币持仓饼状图更新称，ETF、政府和 MSTR 现在持有所有比特币的 31 ％，高于去年的 14 ％。

BTC 持仓饼状图信息

美国现货比特币 ETF 第 50 周交易量达 260 亿美元，Q4迄今流入 175 亿美元

据 Trader T 监测，美国现货比特币 ETF 第 50 周净流入 4.63 亿美元，交易量达 260 亿美元，此外：

• 第四季度迄今比特币 ETF 流入量为 175 亿美元（最佳季度）；

• 贝莱德 IBIT 流入量为 14.52 亿美元；

• 其他 ETF 流出量为 9.89 亿美元。
  

  萨尔瓦多加大 BTC 购买力度，中期目标增持 2 万枚 BTC

  12 月 21 日，据 Bitcoin Magazine 披露，萨尔瓦多总统高级比特币顾问 Max Keiser 透露：“总统 Bukele 已加大每日比特币购买力度，中期目标是新增持有 2 万枚比特币。”12 月 22 日，萨尔瓦多钱包地址再度增持约 11 枚 BTC（价值 106 万美元），用于其战略比特币储备。

  此前，萨尔瓦多与国际货币基金组织（IMF）达成协议将获得 14 亿美元信贷额度，但有要求提到需“降低比特币风险”；国际货币基金组织（IMF）发言人科扎克当被问及比特币在萨尔瓦多的法定货币地位时表示，比特币的使用将是自愿的。

  最新消息中，萨尔瓦多比特币办公室主任 Stacy Herbert 澄清表示，即使在达成协议之后，该国仍将继续“加速”购买比特币，这是其战略性比特币储备战略的一部分。Herbert 还解释说，比特币仍将是该国法定货币，政府将继续赞助几项以加密货币为重点的教育计划。比特币办公室报告称，“每天 1 枚 BTC”购买计划将继续。

  此外，该国还进行了额外的购买，在过去 7 天内增持 30 枚 BTC，在过去 30 天内增持 53 枚 BTC。

  澳大利亚 Monochrome 现货比特币 ETF 持仓达 272 枚 BTC

  截至 12 月 19 日，澳大利亚 Monochrome 现货比特币 ETF（IBTC）持仓达 272 枚 BTC，AUM 约为 4434.54 万美元。

  澳大利亚 BTC ETF 持续增持

  统计：至少 10 家公司正在或考虑采用 MicroStrategy 的比特币战略

  据统计，至少有 10 家公司正在或考虑采用 MicroStrategy 的比特币战略，包括：

  • 人工智能公司 Genius Group：目前持有 294 枚 BTC；

  • 皮卡解决方案提供商 Worksport：公司董事会批准初始购买价值 500 万美元的 BTC 和 XRP；

  • Amazon：股东提议公司董事会评估将比特币添加到财务战略中的潜在好处；

  • MicroStrategy：目前持有 439, 000 枚 BTC；

  • MARA Holdings：目前持有 44, 394 枚 BTC；

  • Tesla：目前持有 9, 720 枚 BTC；

  • Coinbase：目前持有 9, 480 枚 BTC 作为其储备的一部分；

  • Hut 8 Mining Corp：目前持有 10, 096 枚 BTC；

  • Block Inc.：目前持有 8, 027 枚 BTC；

  • OneMedNet：目前持有 34 枚 BTC。

    其中，比特币矿企 MARA 此前披露数据称，已于 11 月和 12 月通过可转换票据筹集 19.25 亿美元并买入 15574 枚 BTC，均价 98, 529 美元，价值约合 15.3 亿美元，并回购了其 2026 年到期的现有可转换票据的总本金约 2.63 亿美元，并预计将使用剩余收益购买更多比特币。Hut 8 于12 月 19 日超越特斯拉，成为第四个持仓超 1 万枚 BTC 的上市公司。

    日本上市公司 Metaplanet 增持 619.7 枚 BTC

    12 月 23 日，日本上市公司 Metaplanet 宣布再度增持 619.7 枚 BTC，总计花费 95 亿日元（约合 6068 万美元），平均购入价格约为 9.78 万美元；其 BTC 总持仓增至 1761.98 枚。

    增持说明文件

    Glassnode：牛市趋势比特币回撤程度有所下降，多数回调约为 25% 

    Glassnode 官方此前发文表示，“有趣的是，随着市场的增长，牛市上升趋势中比特币的回撤严重程度有所下降。本周期内最深的回撤为-32% （2024 年 8 月 5 日），而大多数回调仅为较此前高点下跌 25% 左右，这反映了现货 ETF 的需求和日益增长的机构兴趣。”

    Glassnode 倾向于回撤程度渐趋下降

    链上活动：钱包地址数增长，沉睡地址苏醒，长期持有者离场

    链上活动则呈现两极分化现象：一方面，时间尺度拉长后，主流加密货币持有地址数分别有不同程度的增长，至少 25% 起跳；另外一方面，沉睡长达 10 年以上的远古 BTC 地址也纷纷苏醒，不少 BTC 长期持有者已经缓步离场。

    近两年 BTC、ETH 非空钱包数分别增长 27% 、 47% 

    Santiment 发文表示，过去两年，加密货币持有者数量大幅增加。以下是按市值计算排名前四加密货币的非空钱包数量：

    BTC： 5470 万（+ 27% ）；
    ETH： 1.349 亿（+ 47% ）；
    USDT： 657 万（+ 66% ）；
    XRP： 575 万（+ 28% ）。

    分析师：截止 12 月 20 日，本月 74052 枚 BTC 从交易所提现

    12 月 20 日，加密分析师 AIi 发文表示，截至目前， 12 月份已有 74052 枚 BTC 从交易所提现，而且这种趋势似乎并没有放缓。

    交易所BTC 持续流出

    自 9 月以来比特币长期持有者已出售 100 万枚比特币

    12 月中旬，比特币长期持有者已经在出售大量比特币，其持有的比特币总量从 9 月中旬的约 1420 万枚减少到约 1320 万枚。比特币目前的交易价格比 108, 000 美元左右的历史高点低 13% ，这是自特朗普在 11 月初赢得美国大选以来的最高水平。

    根据 Glassnode 的数据， 12 月 19 日，比特币长期持有者出售了近 7 万枚 BTC，这是今年第四大单日抛售。

    近日持有价值超 2000 万美元的多个地址休眠多年后被激活

    比特币于 12 月 22 日跌破 96000 美元，自 2024 年 12 月 17 日突破 108, 000 美元以来下跌约 11% 。

    与此同时，在比特币网络区块高度 875, 560 处，一个自 2015 年 7 月 25 日起持续休眠的钱包被激活并转移 44.99 BTC，这是其自创建以来的首次活动。同一位用户实际上总共转移了 59.99 BTC，将资金从三个旧地址（P2P KH）转移到两个支付见证公钥哈希（P 2 WPKH）钱包。其中 44.99 BTC 来自 2015 年，当时 BTC 交易价格为 290 美元。然后， 43 个区块之后，十几个 2017 年遗留的钱包开始活跃起来，在区块 875, 603 处转移了少量比特币（0.00000547 BTC）。

    这种发送比特币碎片的模式巧妙地掩盖了更大规模的转移。一旦 satoshis 结算完毕，一个新铸造的 P2WPKH 钱包就会收到 99.999 BTC，按当前价格计算价值 970 万美元。周六，某钱包在休眠 12 年后被激活，转移了 104.99 枚 BTC，当时 BTC 仅值 11 美元，总价值为 1200 美元。如今，这些 BTC 价值已超过 1, 000 万美元。此次转账也从旧版 P2PKH 地址迁移到了新版 P2WPKH地址。

    交易所 BTC 持续流出：Coinbase 失血加速

    Coinglass 数据显示，当前 Coinbase Pro 比特币钱包余额为 733, 076.34 枚，在 CEX 中位居第一；过去 24 小时流入16.69 枚，过去 7 天流出14661.50 枚，过去 30 天流出 70185.16  枚。

    币安比特币钱包余额为571, 802.93 枚，过去 24 小时流入1458.46 枚，过去 7 天流入 4199.11  枚，过去 30 天流出 10412.79  枚。