Boo, Foresight Ventures
TL;DR
- ION Protocol 由 Blockchain Capital 两位前员工创立，此前参与了 Eigenlayer 的投资研究，并且获得了来自 Blokchain Capital 和 Restake 生态天使投资人的支持。
- LRT 资产相比 LST 资产，由于收益和惩罚的方差比较大，更难建立流动性和搭 DeFi 乐高
- LRT 资产都需要 ION 的抵押借贷方案，通过共识层的节点监控，无需预言机也能完成清算，并且 LRT 持有者能实现一键四挖。
- ION 的 ZKML 节点监控方案是基于 Eigenlayer 的共识层，风控框架可以支撑 Eigelayer 的 DeFi 生态
- ZKML + Restake 的新叙事，ION 为 Eigenlayer 的生态提供了创新之处；同时 ION 的 ZKML 方案可以服务更多采用 restake 架构的协议和公链。
内容正文
Restake 赛道如火如荼，swell/renzo/etherfi/Eigenpie 纷纷上马，大有重来 LSD summer 的架势，而与此同时，去年 LSD summer 的 Lybra/AGI 等早已奄奄一息。Restake Summer 是否会重演 LSD summer 的故事：新瓶装旧酒，把矿币换成 Points，大户挖提卖，项目方、散户、交易所、投资机构纷纷为大户打工？
但这次还是不一样，最近 ION Protocol 提出的围绕 Eigenlayer 的 ZKML 节点风控基础设施，能看出 Restake 生态的不同与其生态创新之处。
首先是底层资产不一样，LST 和 LRT 一字差，却是有天大差别。ION Protocol 是由 Blockchain Capital 两个前员工创建，其中一个 founder 也参与了 Eigenlayer 的早期投资研究，推动了 Blockchain Capital 对 Eigenlayer 的领投。正是基于对 Eigenlayer 深入了解，他们一开始就将 LRT（liquid restake token) 定义为 NFT 资产，因为每一个 LRT 资产背后的收益和风险都不一样。
相比 stETH/swETH/rETH 这类 LST, LRT(ezETH/rswETH/rsETH/eETH) 资产有何区别？最大的不同是在于资产的流动性和收益。
LRT 背后是 Re-stake, Re-stake 会带来新的 risk 和 reward, 从而为再质押资产提供更多收益，一份资产打两份工。但是第二份工与第一份工是不一样的。
Reward 不一样：LST 资产是 ETH POS 收益；LRT 资产是市场收益，不同的使用方比如 Altlayer 客户, Lagrange, Mantle 等，给的收益都是不一样的，差别会很大。因此 LRT 的收益不像 LST 的资产那么统一，方差比较大。
Risk 不一样：Eigenlayer 跑的是叫 AVS 节点，AVS 相当于一个 node group, 节点为 Trust Network 的使用方提供验证者服务，如果出现 slah，就会产生惩罚。不同的 AVS，他们的 Slash 和惩罚都不一样，Restake 最终的收益也会受这个惩罚影响。
简单来说，Restaker 打的这第二份工，相比 POS 的统一收益 / 风险，背后有两个撮合市场。第一个市场是使用方的收益，第二个市场是选择 AVS。两个市场叠加起来，随着 LRT 资产的丰富，带来的是每一个 LRT 资产都是自定义的，这也是 ION 两个 founder 最早将他们定义为 NFT 的原因。
LRT 资产的特殊性越强，那么相比 LST 资产，就越难建立一个统一的 liquidity pool，来做交易。用户持有的 LRT 要再去做 DeFi 生态会比较困难。
正是基于这个背景，ION 提出了基于 ZKML 的 AVS 监控方案，通过评估每个 Validator 的余额和惩罚金额，来评估 LRT 资产的价值。这种基于共识层的节点监控方案，就可以让 ION 的 LRT 抵押借贷产品无需依赖 CEX/DEX 的价格。进一步的，LRT 资产能够不用花太大成本去为 LRT 资产建立流动池，付出大量的额外成本。
抵押借贷是 DeFi 乐高最核心的基石，因此几乎所有的 LRT 项目方都会第一时间跟 ION Protocol 集成。对于 LRT 的持有者而言，存入 ION 借贷可以获得 Eigenlayer Points + AVS Airdrop + LRT Airdrop + ION Airdrop，实现一键四挖。通过杠杠借贷产生的利息收益，对于 ETH/stETH 的存款用户，除去 ION Airdrop，也能获得 3x 的 Stake Yield.
对 Eigenlayer 来说，ION 的方案也是非常重要的一环。 在 ION 方案出来前，Vitalik 曾经发文说 Restake 会过度使用 ETH 共识层信任层的问题，Eigenlayer 的 Founder 就这个问题与 Vitalik 有过一场精彩的辩论[1]。后续 Vitalik 提出了一个 home staker 的方向[2]，其实也对应 Eigenlayer 所说的 Heterogeneous stakers[3]。ION 的 zkml 节点监控方案正好是基于共识层的风控方案，监控每一个节点的运行情况（余额 / 惩罚），共识层节点越安全，对应的 LRT 资产被清算的风险越小，从而由抵押借贷协议穿透到共识层的信任连接。
ZKML 本身也是一个大的叙事赛道，ZK+AI 的结合。1kx 和 variant fun 领投的 Modulus labs 与 ION 团队开发数月的 ZKML 方案，进一步验证了 zkml 的落地性可行性，将 ZK 与 AI 的能力应用到共识层。而这套解决方案，不仅仅可以应用在 Eigenlayer 上，所有采用 stake 和 Restake 机制的公链和协议（@babylon_chain, @Picasso_Network, and @CelestiaOrg.），都可以沿用这套在共识层的 ZKML 方案。
索引
[1] https://twitter.com/sreeramkannan/status/1660388931622563840
[2] https://notes.ethereum.org/@vbuterin/staking_2023_10
[3] https://docs.eigenlayer.xyz/overview/whitepaper
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